富时罗素更新纳A进度 外资增配A股长期趋势不改

2019-10-23 09:46:37   【浏览】969
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[摘要]a股两种股票,一种叫贵州茅台,一种叫其他股票。没有哪一个事物能像茅台一样,在资本市场和现实生活中都能引发疯狂追捧。10月15日,贵州茅台收涨2.63%,收盘价1211元/股,再创历史新高,总市值为1.

中国资本市场对外开放步伐加快,外资增发a股将成为趋势。

10月15日,国际知名指数公司富时罗素(FTSE Russell)表示,将于2020年2月21日发布第一期和第三批NAA的初步结果。此外,摩根士丹利资本国际最近宣布,它将把科学创新委员会纳入该指数的范围。国际重要指数纷纷关注a股。a股的资产价值和配置潜力在国际市场上日益得到认可,外资配置a股的增加将是一个长期趋势。

股份内含系数稳步上升

据悉,富时罗素全球股票指数系列半年度审查的初步结果将于2020年2月21日星期五发布。本次审查将调整全球指数系列中的一些指数,同时将a股的内含因子提高到25%,完成富时罗素a股在第一期和第三期的内含。这意味着富时罗斯纳A第一阶段和第三批的初步结果将于2020年2月21日发布。

据了解,根据富时罗素指数调整的过程,富时罗素将在初步结果得到确认后,根据市场情况对初步结果进行修订,最终列入名单要到指数生效日期才能得到确认。

富时罗素指出,2020年2月20日(星期四)是a股加入全球指数系列的最后期限。在此之前,符合指数包含标准的单只股票仍然可以被新添加到相应的指数中。此后,富时罗素不再将a股加入相应的指数。

富时罗素2018年9月宣布的将a股纳入相关指数的计划显示,2019年6月,a股将首次以5%的包含系数纳入富时罗素指数。2019年9月,a股包容系数从5%升至15%;2020年3月,a股内含系数将从15%升至25%。整合第一阶段完成后,富时罗素全球股票指数(FTSE Russell Global Stock Index)和新兴市场指数(Emerging Markets Index股权重将分别上升至0.57%和5.57%。

川菜证券表示,富时罗素指数(FTSE Russell Index)纳入第二步,预计将为a股带来约300亿元的被动跟踪资金。据富时罗素官方数据显示,跟踪富时罗素全球股指系统的基金约为1.7万亿美元,被动“联动跟踪”指数基金约占80%-85%,主动“参考跟踪”指数基金约占15%-20%。

全球比例被严重低估

最近,国际知名指数公司在a股方面取得了“显著进展”。北京时间10月10日,摩根士丹利资本国际公司(msci)宣布,从2019年11月起,合格的科学板证券将被纳入msci全球可投资市场指数(gimi)。

摩根士丹利资本国际(msci)董事总经理西奥多·尼格利(Theodore niggli)在最近举行的第三届cfa institute中国量化金融峰会上表示,假设中国a股完全纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数,中国股票的权重将占到摩根士丹利资本国际新兴市场指数的40%以上。如果摩根士丹利资本国际市场包括发展中国家和发达国家的市场指数,那么美国所占比例更高。

从全球经济来看,中国的国内生产总值占全球国内生产总值或经济敞口的16%,但仅占股票指数加权总额的4%。

“从未来发展的角度来看,没有理由说中国资本市场和国内生产总值在世界上的比重会如此之低。”倪天慈强调,从长期来看,流通市值加权法不能代表一个国家在全球经济中相对长期的份额,但投资者也会考虑其他投资。

中国股票在全球股票资产中的比例仍有潜力。倪天慈认为,在新兴市场基金中,中国股票的权重仍然被低估。共同基金很少对中国a股进行更高的匹配和加权。目前,中国a股在全球配置中所占比例较低,其中大部分可能受到共同基金保守主义的影响。然而,在中国,越来越多的投资者开始关注和配置。

倪天慈认为,中国a股市场是摩根士丹利资本国际不能忽视的一部分。“将a股加入摩根士丹利资本国际的新兴市场指数不会对整个新兴市场指数的可持续性产生重大影响,但如果将其剔除,波动性将更大。因此,新兴市场加入中国指数是更合适的策略,这将降低整体风险状况。”

增加外资配置是一个长期趋势。

为什么仍然有相当多的投资者持有低比例的a股?

倪天慈解释说,中国的国内生产总值增长和中国的经济发展都创造了惊人的成果,但中国股市目前的问题并没有带来与经济发展相同的增长趋势。自2016年和2017年以来,中国a股的表现一直不如其他新兴市场。

《郭盛证券研究新闻》显示,外资仍处于初始阶段。从空间角度来看,目前外资在国内市场的比例仅为3%左右,远远低于日本和韩国等市场普遍存在的15%以上的比例。a股在全球市场上仍明显走低,国内外资本比例将继续上升。11月底,摩根士丹利资本国际今年的第三次扩张将吸引约2000亿元的增量资本。外资配置a股的长期趋势难以改变。

展望未来5-10年,倪天慈预计在华投资的活跃基金数量将大幅增加。这意味着,对于今天的资产管理公司来说,在未来5-10年内,他们将积极进入中国市场并获得更多机会。世界上越来越多的投资者将其资产的5%-10%分配给中国a股。如果这个比例增加,我相信未来的回报会更大。

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